H Moody’s υποβαθμίζει και πάλι τον Δήμο Αμαρουσίου

Σε επίπεδο Ba1, δηλαδή, υψηλού κινδύνου (junk), υποβαθμίζει η εταιρεία Moody’s την πιστοληπτική ικανότητα του Δήμου Αμαρουσίου μετά τις διαφαινόμενες δυσκολίες στην αναδιάρθρωση του υπέρογκου χρέους που τού κληροδότησε η προηγούμενη Δημοτική Αρχή. Ταυτόχρονα συνεχίζει να παρακολουθεί τις εξελίξεις για ενδεχόμενη νέα υποβάθμιση. Μήπως μετά τα ακίνητα και τα χρηματιστήρια, αρχίζει τώρα να σκάει και η φούσκα των Δήμων;

Επί χρόνια διάφοροι Δήμοι της χώρας μας χρησιμεύουν ως εργαλεία προωθήσεως κομματικών κυρίως συμφερόντων. Προσλήψεις συχνά χωρίς ΑΣΕΠ, συμβασιούχοι που λειτούργησαν και λειτουργούν ως κομματικοί όμηροι, προβληματικές δημοτικές επιχειρήσεις, αδικαιολόγητες δαπάνες, εργολαβίες και έργα, άνευ ορίων επικοινωνιακή σπατάλη, εκδηλώσεις, άρτος και θεάματα, αυτό είναι ένα μικρό μόνον δείγμα των πρακτικών που έχουν σήμερα οδηγήσει πολλούς Δήμους σε υπερχρέωση.

Ο Δήμος Αμαρουσίου υπήρξε πρωτοπόρος στις πρακτικές αυτές. Από την Moody’s σήμερα μαθαίνομε ότι στά τέλη του 2007 τό άμεσο και έμμεσο χρέος του Δήμου αυτού, των δημοτικών επιχειρήσεών του συμπεριλαμβανομένων, έφθασε στο 244% των ετησίων εσόδων του, χρέος πολύ υψηλό σύμφωνα με τα διεθνή πρότυπα. Το χρονοδιάγραμμα αποπληρωμής του χρέους (κεφάλαιο + τόκοι) είναι ακανόνιστο. Οι υψηλότερες δόσεις έχουν προγραμματισθεί για το 2008 και 2009. Απλή σύμπτωση ή εσκεμμένη μετακύλιση των οικονομικών βαρών σε πολιτικούς αντιπάλους;

Για να διευκολύνει την αποπληρωμή του υπάρχοντος και του σχεδιαζομένου προσθέτου χρέους η νέα Δημοτική Αρχή έχει σχεδιάσει στρατηγική αναχρηματοδότησης με επιμήκυνση της περιόδου αποπληρωμής και μείωση του ύψους των ετησίων δόσεων. Ελπίζεται έτσι ότι μέχρι το 2010 τα κόστη αποπληρωμής θα πέσουν στο 20-25% των προβλεπομένων εσόδων του Δήμου. Με την διεθνή οικονομική κρίση, το σχέδιο αρχίζει πλέον να καθυστερεί επικίνδυνα. Η Δημοτική Αρχή του Αμαρουσίου εξακολουθεί να προσπαθεί, αλλά δεν δεσμεύεται για τον χρόνο ολοκλήρωσης.

Έτσι σήμερα η Moody’s υποβαθμίζει την πιστοληπτική ικανότητα του Δήμου Αμαρουσίου από Baa3 σέ Ba1, δηλαδή, σε επίπεδο όπου τα δάνεια του Δήμου δεν θεωρούνται επαρκώς εξασφαλισμένα (junk bonds). Ενώ μάλιστα η Moody’s θεωρεί ακόμη πιθανή την αναχρηματοδότηση των υπαρχουσών δανειακών υποχρεώσεων, εν τούτοις εκτιμά ότι οι συνεχείς καθυστερήσεις, οι επιπτώσεις της διεθνούς πισττωτικής κρίσεως και ο κίνδυνος ύφεσης πάνω στα ήδη προβληματικά οικονομικά της πόλης, θα αυξήσουν τον συνολικό κίνδυνο.

Η Moody’s περιμένει να δει αν το σχέδιο της αναχρηματοδότησης που έχει εκπονήσει ο Δήμος θα έχει ολοκληρωθεί μέχρι τα μέσα Νοεμβρίου. Επίσης παρακολουθεί αν η πόλις θα έχει την δυνατότητα να εξοφλήσει τις δόσεις των επομένων δύο ετών. Τυχόν αρνητικές εξελίξεις σε αυτά τα μέτωπα ενδέχεται να οδηγήσουν σε νέα υποβάθμιση.

Ακολουθεί το πλήρες κείμενο της ανακοινώσεως της εταιρείας (οι υπογραμμίσεις δικές μας).

Moody’s downgrades Greek City of Amaroussion to Ba1; the rating remains under review for possible downgrade

London, 16 October 2008 — Moody’s Investors Service has today downgraded the City of Amaroussion’s issuer rating to Ba1 from Baa3. The rating remains under review for possible downgrade. The rating action reflects ongoing uncertainties of the plan to refinance existing direct obligations of the city to regularize its debt service obligations, as current conditions in the financial markets remain difficult. Questions also remain regarding the ability of the city to reach its budgetary recovery plan in the coming years. Moody’s believes that it remains likely that existing direct debt obligations will be successfully refinanced. However, the continuous delays, the impacts of the credit crisis on the timing and terms of completion, and the risk of recession on already stressed finances of the city have increased overall risks.
The new rating factors in the administration’s commitment to break with the past as it pursues greater accountability and budgetary discipline, along with an aim to refinance eventually all of the debt and commercial obligations of the city and its companies.

In its Credit Opinion dated 18 September, 2008, Moody’s noted that failure to conclude the refinancing in the near term and/or increased risks of economic losses to the existing lenders would be viewed as key factors exerting downward pressure on the rating. After unanticipated and continuous delays, the refinancing has still not concluded due to numerous procedural challenges, the shifting conditions of potential lenders under the current credit crisis and the need for final approvals by the Court of Auditors. The administration of Amaroussion remains committed to completing the pending refinancing plan but cannot assure a specific date for completion.

At year-end 2007, the city reported a net direct and indirect debt of 244% of operating revenues. This ratio also includes the indirect exposure of the municipal companies deemed non-self supporting. The city’s debt burden is very high by international standards, mainly when considering the city’s narrow operating margins and limited budgetary flexibility. The debt profile is uneven with significant repayment peaks between 2008 and 2009. To facilitate repayments of existing and planned debt, the administration has been planning to carry out a refinancing strategy aimed at lengthening the maturity structure so as to reduce its annual debt service obligations to a more sustainable level.

As of today, negotiations are progressing and there are expectations that a refinancing plan will still take place, with no losses of principal and of accrued interest to the original lenders. Should the refinancing be agreed at current market conditions, by 2010 debt servicing costs would reach around 20-25% of projected operating revenues, after two years of interest only payments. Whilst the refinancing gives a window of opportunity to establish the financial recovery plan, the lengthening of debt maturities will significantly add to budgetary rigidity over the long term. Going forward, the debt servicing burden could ease should the municipal administration succeed in boosting recurrent revenues.

The rating review will focus on the ability of the city to successfully conclude its debt refinancing plan by mid-November in order to normalize its debt servicing obligations on all of its debt. The review will also focus on the city’s capacity in the next two years to generate enough budgetary flexibility to absorb the large debt servicing costs anticipated under the refinancing plan.

The City’s credit profile continues to benefit from its relatively buoyant economy and good economic fundamentals by national standards.
Located in the wealthy Attica region, Amaroussion accounts for a total population of over 115,000 inhabitants. Its demographic profile has been improving rapidly in the last two decades as the city has been a desirable residential location in the suburbs of Athens. The city’s residential and economic attractiveness has helped boost revenues, but it has also been exerting growing pressure on service delivery and increased need for local infrastructure.

Copyright 2008, Moody’s Investors Service, Inc. and/or its licensors and affiliates including Moody’s Assurance Company, Inc. (together, “MOODY’S”).
All rights reserved.

Αφήστε μια απάντηση

Η ηλ. διεύθυνση σας δεν δημοσιεύεται.

Αυτός ο ιστότοπος χρησιμοποιεί το Akismet για να μειώσει τα ανεπιθύμητα σχόλια. Μάθετε πώς υφίστανται επεξεργασία τα δεδομένα των σχολίων σας.